首批基準做市信用債ETF“火速”定檔發行

□本報記者 張韻

繼2024年12月31日獲批後，首批基準做市信用債ETF“火速”定檔發行，首批8隻產品將於1月7日同日發售。此批產品均為2024年11月29日上報。其中，廣發基金、博時基金、大成基金、天弘基金上報的產品跟蹤，華夏基金、易方達基金、南方基金、海富通基金上報的產品跟蹤。

發行期長短不一

據介紹，深證基準做市信用債指數主要選取在深圳證券交易所上市流通的信用債組成樣本，聚焦在深交所上市的中高等級信用債，成分券信用評級均為AAA，發行主體以央國企為主，主體評級均為AAA。

上證基準做市公司債指數以符合上交所基準做市品種規則的公司債作為樣本，包括上交所指定的發行規模在30億元以上、主體評級為AAA級的公司債券，規模在20億元以上、主體評級為AAA級的科技創新公司債券、綠色公司債券和民營企業發行的公司債券。

相關公告顯示，首批基準做市信用債ETF雖然都選擇在1月7日首發，但不同基金的發行期有所差異。其中，華夏基金、博時基金、南方基金旗下產品將於1月13日結募；廣發基金、海富通基金旗下產品將於1月17日結募；大成基金、天弘基金旗下產品計劃於1月20日結募，易方達基金旗下產品結募時間最晚，將於1月22日結募。

在業內人士看來，多隻基金同日發行往往會麵臨較大的競爭壓力。或許正因為如此，已有部分基金“搶跑”。例如，天弘基金公告稱，對通過直銷中心申請認購天弘深證基準做市信用債ETF的投資者開展認購費率優惠活動。其中，非養老金客戶認購費率直接降至“一折”。

增強交易所債券市場流動性

麵對首批基準做市信用債ETF的推出，多家基金公司不僅在發行上反應迅速，也對此類債基ETF的布局意義表示了極大的認可。

大成基金認為，做市債的標準意味著指數成分債券在深市的流動性與信用質量均位列第一梯隊。債券做市製度是滬深債市最為重要的交易製度之一，交易所引入做市商，旨在為做市債券提供持續報價支持，形成場內債券合理定價，強化債券市場穩定性，便利投資者交易達成，從內部促進債券產品體係健康發展。

博時基金認為，首批基準做市信用債ETF的推出有望提升做市券流動性水平，進一步完善市場價格發現功能，活躍交易所債券市場。

在廣發基金債券投資團隊看來，深證基準做市信用債ETF的獲批和推出，除了能夠豐富場內投資者參與信用債投資和配置的選擇，有效提升做市券流動性水平，活躍交易所債券二級市場，完善市場的價格發現功能之外，還可能通過活躍的二級市場帶動一級市場發展，進而助力發行人降低融資成本和擴大融資規模，更好地服務實體經濟的融資需求。

海富通基金認為，首批基準做市信用債ETF的推出將利用ETF特有的產品機製，通過一二級市場的聯動進一步活躍公司債市場，增強交易所債券市場的流動性，從而形成良性循環，助推交易所債券市場的建設和發展。

債基ETF空間廣闊

回顧過往，8隻產品同日齊發在債基ETF領域較為罕見。在基金公司看來，此批產品問世是對債券產品線和ETF產品線的重要補充。多位業內人士表示，鑒於目前債券ETF的體量，這一領域未來發展空間相當廣闊。

大成基金表示，此次上報深證做市信用債ETF，既是對公司固定收益產品體係的進一步完善，也是為公司不斷豐富ETF產品譜係打下了基礎。從當前ETF品類分布來看，股債ETF體量差距較大，債券ETF在數量和類型上都有較大發展空間。

Wind數據顯示，截至1月5日，全市場已成立債券ETF21隻，總規模約1742億元；而股票ETF超過800隻，總規模突破2.8萬億元。

華夏基金表示，首批基準做市信用債ETF獲批將進一步豐富場內債券ETF產品線，為中低風險偏好的投資者提供更多差異化的場內投資工具。T+0交易機製也適合交易性投資者將這類產品作為場內交易工具，運用更靈活的投資策略。

海富通基金認為，首批基準做市信用債ETF問世可以更好地豐富債券ETF產品線。目前市場上的債券ETF產品數量相對較少，且多以跟蹤利率債指數為主，信用債指數細分品種的開發尚不充分，新產品的麵世有望為市場帶來新的增長點。

南方基金認為，近年來國內債券ETF逐漸被市場認可，各類型的債券ETF規模都有明顯上升。從國內外債券市場發展情況來看，當前債券ETF正成為部分資金的重要配置方向。