dvk 天然方麵，日內現貨市場來看，期貨盤麵偏強運行帶動現貨重心走高，但下遊已陸續離場，市場剛需買盤薄弱，且價格高位導致成交寡淡。下遊工廠節前備貨基本結束，市場成交表現一般，整體需求轉淡。順丁橡膠方麵，順丁橡膠市場價格上漲。較上一交易日收盤上漲200元/噸。期貨明顯走高，成本端跟漲為主，持貨商報盤重心上移，市場成交不溫不火。
核心觀點
■⠥𘂥 †析
天然橡膠：
現貨及價差：1月16日，RU基差-635元/噸（+65），RU與混合膠價差910元/噸（+35），煙片膠進口利潤-5327元/噸（-237），NR基差-71元/噸（-82 ）；全乳膠16925元/噸（+200），混合膠16650元/噸（+100），3L現貨17300元/噸（+125）。STR20#報價2107.5美元/噸（+3），全乳膠與3L價差-375元/噸（+75）；混合膠與丁苯價差1650元/噸（+100）；
原料：泰國煙片80.08泰銖/公斤（+1.29），泰國膠水67.7泰銖/公斤（+0.70），泰國杯膠60.35泰銖/公斤（+0.40），泰國膠水-杯膠7.35泰銖/公斤（+0.30）；⠀
開工率：1月10日，全鋼胎開工率為0.00%（-58.87%），半鋼胎開工率為0.00%（-77.75%）；
庫存：1月10日，天然橡膠社會庫存為0萬噸（-125.60），青島港天然橡膠庫存為504294噸（+4201），RU期貨庫存為0噸（-168080），NR期貨庫存為0噸（-53827）；
順丁橡膠：
現貨及價差：1月16日，BR基差100元/噸（+60），丁二烯上海石化出廠價12500元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價14700元/噸（+400），浙江傳化BR9000報價14700元/噸（+400），山東民營順丁橡膠14700元/噸（+400），BR非標價差-100元/噸（-60），順丁橡膠東北亞進口利潤-1466元/噸（+250）；
開工率：1月10日，高順順丁橡膠開工率為0.00%（-77.37%）；獨山子石化、益華橡塑、振華新材料、齊翔騰達、菏澤科信、煙台浩普降負，山東威特停車，裕龍石化低負荷生產；
庫存：1月10日，順丁橡膠貿易商庫存為0噸（-4750），順丁橡膠企業庫存為0噸（-2.72 ）；
策略
RU、NR中性。天然橡膠方麵，日內現貨市場來看，期貨盤麵偏強運行帶動現貨重心走高，但下遊已陸續離場，市場剛需買盤薄弱，且價格高位導致成交寡淡。下遊工廠節前備貨基本結束，市場成交表現一般，整體需求轉淡。
BR謹慎偏多。順丁橡膠方麵，順丁橡膠市場價格上漲。較上一交易日收盤上漲200元/噸。合成橡膠期貨明顯走高，成本端跟漲為主，持貨商報盤重心上移，市場成交不溫不火。
風險
原料繼續下行，下遊需求跟進不足、順丁橡膠供應增加、庫存累積、國儲政策、宏觀氛圍變化。
